盘前晨报 1027

判断隔夜费半涨近 3%、今晨日韩存储链大涨，但昨日 A 股已是「指数稳、个股弱」，外盘强不等于 A 股强，今日更可能是硬件高开修复、指数仍旧分化而非普涨，对应未来 1-2 个交易日。方向上仍相对看好机器人里有真订单的环节，存储与半导体设备维持一档。

前提沪指仍在 3650 一带至 3750 一带箱体内（10-16 锁定，不随价格刷新）：区间未破前不预设方向，只做结构。连续两日站上 3750 一带，箱体上移一档；连续两日跌破 3650 一带，箱体下移一档并以降低仓位为先。

反面三大拐点里主要没兑现的是油价：布油回落但仍在百元上方，德黑兰四方只是同意继续磋商。若议息偏鹰或油价再冲，硬件这轮修复走不远；若措辞缓和、量能补回两万亿，修复能延一段。仓位不宜打满。

隔夜美股三大指数齐涨，费半涨近 3%，存储与光通信集体反包。催化两条：Anthropic 递交招股书，首家冲击上市的大模型公司；Meta 又要融最多 950 亿美元投 AI 基建。算力开支预期被抬起来。同一晚油价反而跌了——德黑兰四方只同意继续磋商，布油回到 116 下方，仍在百元上方。美债分化：短端跟着通胀往上，长端被 AI 信用风险的避险盘压住。今晨日韩接着涨，KOSPI 涨逾 4%、海力士涨超 7%。三大拐点里，油价待落地，加息边际缓解，会晤已落地。

沪指探底回升收红，深成指与创业板指跌逾 1%，科创 50 跌超 2%；石油石化、银行、交运领涨，电子、通信、有色垫底，超 3100 只个股下跌。成交一天缩掉 3475 亿，回到 1.61 万亿——按我们上周五自己定的标准，那根深 V 更接近反抽。本轮地量在 1.41 万亿附近，还有一成余量。资金不是离场，是不敢扩散：主力净流入人形机器人 45 亿居首，净流出电子、光通信均超百亿，钱从硬件搬进红利与机器人。缩量回踩不破前低算良性，代价是硬件被抽了血。

沪指连续两日小幅收红，但双创还在阴跌，指数与个股两套体感。更关键的是共识基础没打出来：上周五主要宽基同频反包，昨天就散了，涨权重跌成长，这只是轮动，谈不上多指数钝化共振。钝化偏正向的只有上证 50 与红利端，创业板指与科创系仍在下行通道里，未见止跌信号。宽基相对强弱上，上证 50 与红利端强于沪深 300，再强于中证 500、中证 1000，创业板指与科创系垫底。真要修复，得成长端先止跌、量能再跟上，缺一条都容易一日游。

领涨的是石油石化、银行、白酒，机器人再掀涨停潮；领跌集中在 PCB、覆铜板、存储与光模块，热点从硬件搬到应用。上次把存储提回一档，隔天电子领跌，错在把合约价当买点。仍相对看好 机器人里有真订单的环节，机构在整机端净买入；存储与半导体设备维持一档，理由在外围同链，高开别追；端侧 AI 硬件有窗口。相对回避 已连拉的机器人后排，红利与油气改中性观察。兜底：创业板 50、科创创业 50、科创综指、科创 100、科创 200、科创 50 增强。跌得多的先反弹，别追已经连拉的。

• 美联储议息今日开幕，决议 29 日凌晨公布，10 月大概率不动
• 今日 9000 亿 MLF 到期，昨日央行已提前做 7000 亿
• 9:30 公布 9 月工业企业利润，前值累计增 15.7%

• 硬件高开若无量跟进，容易成为昨天离场资金的接盘位
• 布油仍在百元上方，油价再冲，成长估值容易再被压一轮
• 三季报与千亿解禁叠加，无业绩的连板股补跌压力大