盘前晨报 1029

判断昨日放量反包、资金已转到硬件一端，隔夜存储链继续强但议息没给宽松，今日更可能是高开后分化、连拉两天的硬件先消化，对应未来 1-2 个交易日。方向上仍相对看好机器人里有真订单的环节，存储与半导体设备提回一档。

前提沪指仍在 3650 一带至 3750 一带箱体内（10-16 锁定，不随价格刷新）：区间未破前不预设方向，只做结构。连续两日站上 3750 一带，箱体上移一档；连续两日跌破 3650 一带，箱体下移一档并以降低仓位为先。

反面三大拐点里主要没兑现的是油价：昨天跌破百元的那个松被实货端收回，通胀预期一回头，长端利率就压估值，12 月加息押注已升到八成半。若今日成交守在一万六千亿上方、硬件不炸板，修复还能延一段；若高开缩量、炸板率再上五成，更像出货窗口。仓位不宜打满。

FOMC 十比二按兵不动，两张反对票都主张加息，12 月加息押注从不足八成升到八成半，十年美债重回 5% 上方。我们盯的那条传导链这次是顺着走的：胡塞袭击沙特炼油厂，油价把上周跌破百元的那点松收回去了，通胀预期一回来，长端利率就压估值。三大拐点变成两个已落地、一个反向恶化：会晤早已落地，议息今晨落地，只剩油价这一项。今晨 KOSPI 续涨过 1%、海力士再涨逾 4%，日经只高开半个点，存储链有余温不扩散；微软盘后强、谷歌跌近一成，云链分化。

昨日是放量反包，不是缩量反抽。创业板指涨逾 3%、科创系同步，上证 50 只涨两成——权重没参与，弹性全在成长端。成交回到 1.63 万亿，比前日 1.46 万亿的地量多出近两千亿，但离上周五的近两万亿还差一档。超四千股上涨、涨停七十余家；主力从净流出三百多亿转为净流入，九成以上集中在电子与通信。钱是从银行、白酒搬进硬件的，属存量搬家加 ETF 被动承接，不是增量进场。定性：良性分歧后的修复，资金有意愿，但只肯在一条链上抱团。

形态上高开高走、午后炸板率一度近半、尾盘小幅翘尾，属超跌后的第一根放量长阳，成色比前两次反抽好。共识基础进步一档：五大宽基同步出现低位钝化、KDJ 金叉、MACD 绿柱收窄，但日线都没金叉，上证 50 与沪深 300 几乎原地——这是共振的雏形，不是共振本身，缺的是权重同频。宽基里跑在前面的是创业板与科创系，中证 1000、2000 补涨，上证 50 垫底。按「跌得多的先反弹」，左侧还在科创，但连拉两天不宜再追，等回踩看量。

上次上调红利、回避机器人后排，两头都反，错在把高低切换当一天的事。昨日领涨是通信、电子与机械，存储、CPO、机器人齐走；领跌是食品饮料与非银。方向上：存储与半导体设备提回一档至相对看好——电子资金转正、外围同链续强两条齐备，只当试修复做；机器人里有真订单的环节维持；红利与银行、端侧 AI 降回中性观察；已连拉的机器人后排维持相对回避，炸板近七成、晋级率不到两成。兜底看创业板 50、科创创业 50、科创综指、科创 100、科创 200、科创 50 增强。跌得多的先反弹，别追已经连拉的。

• 今夜 20:30 美国三季度 GDP 与 9 月核心 PCE，看通胀黏性
• 21:15 欧央行决议、明日日本央行，外部利率链条没走完
• 今晨三星电子电话会，看存储涨价能否延续到明年

• 昨日炸板近七十只、晋级率不到两成，追高已在亏钱
• 布油重回 115 一带，实货紧张未解，通胀预期随时回头
• 12 月加息押注升到八成半，长端破 5% 压高估值