判断隔夜费半涨近七个点、今晨韩股涨逾五并触发买方熔断，但领涨的是存储与光通信，英伟达反而跌逾四——AI 叙事在分家。昨天 A 股缩到一点四九万亿、三千一百多只下跌，指数是权重扛的。今日更可能高开、存储链的承接优于算力链，指数仍在箱体内磨，宽度难一次修回来，对应未来 1-2 个交易日。方向上相对看好 PCB 与元件、商业航天，存储与光模块上调为中性观察，相对回避连板题材后排。
前提沪指仍在 3650 一带至 3750 一带箱体内（11-06 锁定，锁至 11-12）：昨收 3660 已收回箱内，11-06 那次贴边属虚破。区间未破前不预设方向，只做结构。连续两日站上 3750 一带，箱体上移一档；连续两日跌破 3650 一带，箱体下移一档并以降低仓位为先。
反面三大拐点里油价刚转橙、加息反而顶到八成四，今晚 21:30 的美国 CPI 只公布环比、没有同比可比，是本周主要能同时改写两项的读数。若核心环比到 0.3%，分母端压力会立刻回来，今晨的高开更可能变成冲高回落。仓位不宜打满，连板题材不追。
隔夜三大指数涨超两个点，费半涨近七个点，但拆开是两件事。存储与光通信在爆发——希捷、西数涨逾九，Coherent 涨近十七；英伟达反而跌逾四，创七个月新低。我们一直说的那条链条是油价、通胀、加息、美债、风险偏好，这两周它拧着走：布油跌近六个点、破了九十三，美债十年期反而涨了近三个基点，12 月加息押注升到八成四。今晨韩国涨逾五、触发买方熔断，海力士涨近九，日经重回六万点。
沪指收涨三成不到，靠工行、中行、工业富联三家贡献逾六成涨幅；深成指与创业板各跌零点二七，创业板盘中冲高一个多点、收在全天低点附近。两千二百多只涨、三千一百多只跌，涨停五十来家、跌停只有两家。成交一点四九万亿，又缩一千七百多亿，是这轮的地量区。资金性质更像「不敢追」而不是「要走」：主力净流入一百三十多亿，电子与通信分别进了八十多亿和三十多亿——钱在，但只肯去两条线。跌停只有两家，这更像良性分歧。
沪指盘中冲高后回落，收在近全天中位，重新站回箱体内——11-06 那次贴边，事后看是虚破，条件写在核心句，这儿不复述。创业板冲高一个多点后收在全天低点附近，五日线还压着。共识基础只算半成：科创 50 与科创综指收红，中证 2000、北证 50 更强，但沪深 300 几乎原地、创业板翻绿——小盘与科创在钝化，权重和成长没同频。宽基取舍上，中证 2000 与北证 50 强于科创系，科创系强于沪深 300，创业板最弱。
先说错：昨天看好券商与 AI 应用，两边都没动，错在拿「跌得少」当强弱。今天换届，锁到 11-16：相对看好 PCB 与元件，三季报净利翻倍，是分子端的账；相对看好 商业航天，星舰 13 日试飞、首次机械臂接飞船，时点明确。存储与光模块从回避上调中性：昨天电子进八十多亿、通信进三十多亿，是 A 股的钱转正；但英伟达独跌，算力与存储在分家，先给中性。券商非银降为中性，相对回避连板后排，怕的是追高不是跌深。宽基兜底：创业板 50、科创创业 50、科创综指、科创 100、科创 200、科创 50 增强；跌得多的先反弹，别追连拉的。
- 今晚 21:30 美国 10 月 CPI，只发环比，预期零点三
- 今日不定时公布 10 月进出口，看外需边际变化
- 13:01 起对美 24% 关税继续暂停两个月，保留 10%
- 高开若半小时内回吐，说明外部利好未被内部接住
- 英伟达跌逾四，算力叙事裂开，硬件内部分化会加大
- 成交连着低于一万五千亿，板块轮动只会更快
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