盘前晨报 1008

2026年10月8日 星期四 · 盘前

假期外强，量能待补

判断假期外盘造好只决定开盘情绪，9 月底已现"指数稳、个股弱"背离，外盘强不等于 A 股强，节后首日更可能是高开后分化而非普涨。方向上仍相对看好存储链与半导体设备、医药创新药与内需政策链；对应未来 1-2 个交易日，以量能回补重新确认。

前提沪指仍在 3800 一带至 3890 一带的震荡区间内，区间未破前不预设方向。3800 附近为短期强弱分界：守住且量能不再萎缩，修复可续；有效跌破则以降低仓位为先，下方 3750 一带为下一观察区。

反面最大的未兑现项是利率路径：非农把 10 月加息概率压到两成以下，但纪要仍偏鹰、点明年内或再加一次，美债长端与美元同处高位。若通胀偏强或纪要被重新定价，高位成长首当其冲，仓位不宜打满。

假期暖意在指数而非结构，开市前又回吐。纳指与标普双双创历史新高、英伟达再破顶，隔夜三大指数齐跌，存储分化、半导体走软，医药与消费收红。我们盯的那条油价—通胀—加息—美债—风险偏好传导链，这两周是反着走的：油价在百元上方企稳，9 月非农只增 2.9 万、远低于预期，10 月加息定价从七成掉到两成以下。但长端没松，10 年期美债仍在 2002 年以来高位，美元指数创近 18 个月新高。三大拐点里，油价与加息边际缓解、都有拉扯，会晤已落地。今晨韩股微涨、日股小跌。

节前最后一日缩量分化。指数整体微涨，沪深 300 与上证 50 微红，创业板指与科创 50 明显走弱，科创系是最大拖累。成交 1.45 万亿，比前一日多 285 亿，仍是阶段地量——前一日那 1.41 万亿是年内新低、也是本轮地量，比年内高点缩水逾六成。涨跌家数 2567 涨、2824 跌，指数稳而个股弱。地量下指数还能收红、杠杆资金只是小幅回落，更像节前避险下的不敢追——钱没走，只是不敢扩散，缺一根破局催化。

形态上是缩量小阳，收回前一根长阴一部分，但指数仍在均线下方，上方缺口未补，谈不上转强。更要紧的是，这轮反弹还没有共识基础：科创系与双创同步走弱，沪深 300、上证 50 只是微红、并未确认，中证 500 与中证 1000 仍是跟随，主要宽基没有形成同频的底部钝化共振。单一方向驱动的反弹，成色要打折，涨得越急越要防回摆。宽基强弱上，大盘指数与红利占优，科创系垫底。真要动手，挑量价配合、跌幅收敛的一类，别挑跌得最深的。

节前是防御占优、科技去泡沫。医药生物领涨，食品饮料、银行同步走强，创新药与 CRO 资金最集中；电子领跌，存储芯片走弱。假期新增加量：中国台湾存储厂再上调 DRAM 合约价最高两成，叠外盘 AI 链创新高，硬件链节后或有反抽，但不宜认定转向。方向上仍相对看好存储链与半导体设备、医药创新药与内需政策链；高位算力硬件与贵金属有色相对回避，仓位中性。拿不准的用弹性宽基：创业板 50、科创创业 50、科创综指、科创 100、科创 200、科创 50 增强；节奏上还是那句老话，跌得多的先反弹，别追已经连拉的。

• 央行今日开展 1.2 万亿元买断式逆回购，加量续作净投放 2000 亿
• 港股通今日恢复，南向资金回流是节后首日最直接的增量
• 存储厂再度上调 DRAM 合约价，叠外盘 AI 链假期新高，硬件链有催化

• 美债长端仍在 2002 年以来高位，高估值成长的估值压力未解
• 纪要点明年内或再加息一次，12 月定价仍有六成，预期会反复
• 节前已现指数稳、个股弱的背离，量能不回补则反弹难持续

（个人观点，仅供内部参考，不构成投资建议或买卖依据；文中点位为技术参考而非预测承诺；据此操作风险自担，投资需谨慎）