宏观观察
5.1 万亿的分子到账了，价格还在杀分母
三季报收官：沪深公司前三季度净利 5.1 万亿、同比增 8.5%，创 2022 年以来新高；但收官日科创50 跌 5.48%、涨股比仅 16%。利润已经到账，市场定价的却是折现率与资金准入——于是公司端 1019 份公告、政策端明天上午的会，都冲着分母去。
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三季报
宏观观察
走了 5773 亿，杠杆占比反而升了：两张表讲的是同一个分母
周日休市，但两张周末出的表值得放在一起读：两融四个月流出 5773 亿，融资余额占流通市值却从 3.07% 升到 3.44%；三季报同比亮眼，单季净利环比中位数却从 +8.91% 转为 -5.35%。分子在降、分母塌得更快，两个「看起来」正在说同一件事。