宏观观察
假期定价先涨后吐：港股回调，A股明日开盘要消化什么
风险声明：本文所有数据均来自公开资讯与行情接口（来源见文末），仅作个人学习记录与市场脉络梳理之用，不构成任何投资建议。文中涉及的涨跌幅、收益率、历史胜率等均为客观数据描述与方法论推演，不代表对未来行情的判断或收益承诺。市场有风险，决策需独立。 一、A股休市这四天，港股替我们把账算了 A股国庆长假休市
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恒生科技
宏观观察
恒生科技跌到一年新低：同一轮 AI 叙事，为什么港股科技没跟上
恒生科技指数年内跌 24.4%，距去年高点回撤 37.6%；同期纳指 100 涨 22% 创历史新高。同一个利率环境、同一轮 AI 叙事，分化出在哪？拆成四层来看。
宏观观察
2026 年 6 月月报：A 股科技创新高，港股科技跌 8.4%，正式分道扬镳
科创50 +26.07%、半导体 +36.8%，同月恒指 -9.14%、恒生科技 -8.44%。13 个月里分化最彻底的一个月，两地科技走向完全相反。
宏观观察
2026 年 2 月月报：恒生科技单独跌 10%，A 股却在涨
上证 +1.09%、创业板 -1.08%，A 股横盘；但恒生科技单月 -10.15%、恒指 -2.76%。同一个市场，两种定价——差别在久期和叙事。