宏观观察
7万点的日股与5.3%的美债：假期里，全球资金在重新定价什么
同一天，日经盘中站上7万点、港股尾盘翻红，美股期指却集体走低。分化背后是两件事：加息预期降温带来的亚太风险偏好修复，以及美债收益率创二十年新高后AI资本开支融资结构的改变。
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宏观经济
宏观观察
M1 与 M2 的剪刀差：怎么判断钱是不是真的「活」了
M1 涨不动、M2 还在 8% 以上，这条开口到底说明什么？本文把剪刀差拆成「钱去哪了」和「钱愿不愿意动」两个问题，给一个可复用的判读步骤。
宏观观察
房贷贴息 + 建筑业回升 + 连续 8 个月收缩终结：房地产链的三个信号
首套房贷贴息落地、建筑业商务活动指数结束连续 8 个月收缩、9 月服务业扩能提质新政。三个看似分散的动作，背后指向同一个核心判断。
宏观观察
PPI 涨 3.8%，CPI 只涨 0.8%：这个 3 个百分点的温差藏着什么
PPI 同比 +3.8%，CPI 同比 +0.8%，上游涨下游不涨。这不是数据打架，而是一个关于定价权和需求能力的经典信号。
宏观观察
国常会与央行 9 月密集动作：一次教科书式的逆周期调节
9 月 28 日国常会、9 月 29 日央行调整、10 月 1 日房贷贴息落地，三天之内三套政策。这套组合拳的逻辑是什么？有哪些细节被普遍误读？
宏观观察
读懂 50.1%：2026 年 9 月 PMI 重返扩张区间意味着什么
9 月制造业 PMI 回升至 50.1%，三大指数同步重返扩张区间。这组数据里最容易被误读的是什么？本文从结构拆解开这篇看似乐观的报表。